Emas melonjak 1.6 peratus hari ini kepada AS$4,297 bagi setiap auns, pulih daripada kejatuhan pada sesi sebelumnya. Pencetus kenaikan itu ialah pemeteraian perjanjian damai sementara antara Amerika Syarikat dan Iran — Trump dan pegawai Iran memformalkan memorandum itu secara elektronik. Namun, masih tidak jelas sama ada Selat Hormuz benar-benar dibuka semula, dan ketidakpastian itu menghalang pemulihan tersebut daripada bertukar menjadi pembalikan penuh.

Pada masa ini, terdapat dua naratif bersaing yang mempengaruhi emas. Naratif pertama lebih positif: kejatuhan harga minyak meredakan jangkaan inflasi, yang boleh mengurangkan tekanan terhadap kadar faedah dan seterusnya menghapuskan faktor utama yang membebankan logam berharga ini sepanjang empat bulan lalu. Minyak mentah Brent telah jatuh di bawah AS$78 setong — hampir ke paras di mana sumbangan sektor tenaga kepada inflasi menjadi neutral. Naratif kedua pula lebih negatif: Rizab Persekutuan Amerika Syarikat semalam dengan jelas memberi isyarat bahawa kenaikan kadar faedah pada hujung tahun masih lagi satu kemungkinan. Pedagang sudah pun mengambil kira sepenuhnya pengetatan menjelang Oktober. Kadar faedah yang lebih tinggi memberikan tekanan langsung ke atas logam yang tidak menawarkan pulangan faedah.

Saya ingin menarik perhatian kepada satu perincian penting dalam keputusan Rizab Persekutuan semalam. Bank pusat bukan sahaja mengekalkan kadar faedah, malah turut membuang frasa "pelarasan tambahan" daripada kenyataannya, yang ditafsirkan oleh pasaran sebagai isyarat kesediaan untuk menaikkan kadar, bukannya menurunkannya. Ini merupakan satu perubahan besar dalam corak komunikasi di bawah pimpinan Pengerusi baharu, Kevin Warsh: kurang memberi isyarat tentang hala tuju dasar dan lebih bergantung kepada data. Bagi emas, ini menandakan ketidaktentuan yang berterusan mengenai kadar faedah; ketidaktentuan yang cenderung ke arah pengetatan adalah lebih buruk daripada kepastian yang cenderung ke arah pelonggaran.

Perak meningkat dengan lebih agresif hari ini — naik 2.5% kepada AS$69.61 selepas kejatuhan 3% sehari sebelumnya. Platinum dan palladium juga berada dalam wilayah positif.

Dari sudut teknikal semasa bagi emas, pihak pembeli perlu menguasai semula rintangan terdekat pada AS$4,372. Langkah ini akan membolehkan mereka menyasarkan AS$4,432; paras di atasnya dijangka agak sukar untuk ditembusi. Sasaran seterusnya dianggarkan sekitar AS$4,481. Sekiranya berlaku pembetulan, pihak penjual akan cuba mengambil alih kawalan di paras AS$4,304. Jika mereka berjaya, penembusan julat ini akan memberi tekanan hebat kepada kedudukan pihak pembeli dan berpotensi menolak harga emas ke paras serendah AS$4,249, serta membuka kemungkinan untuk mencecah AS$4,186.