Amerykańskie indeksy giełdowe zakończyły wczoraj sesję z mieszanymi wynikami

Wczorajsza sesja na amerykańskim rynku akcji zakończyła się mieszanie: indeksy S&P 500 i Nasdaq 100 odnotowały spadki (odpowiednio o 0,57% i 1,15%), a Dow Jones wzrósł o 0,64%. Obligacje i złoto znajdują się w trendzie wzrostowym, podczas gdy ropa naftowa traci czwarty dzień z rzędu. Cena ropy Brent spadła poniżej 79 dolarów za baryłkę, tracąc około 15% w ciągu ostatnich czterech sesji.

Powód jest prosty: spadek ceny ropy poniżej 80 dolarów łagodzi obawy przed szokiem inflacyjnym związanym z potencjalnym zamknięciem Cieśniny Ormuz. Wcześniej, gdy w maju cena ropy Brent przekraczała 95 dolarów, inflacja w USA osiągnęła szczyt na poziomie 4,2% (najwyższy poziom od 2023 roku), a prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed do grudnia przekroczyło 80%. Sytuacja ulega obecnie zmianie, a rynki prawdopodobnie wyceniają scenariusz, w którym oczekiwania na podwyżki stóp procentowych zanikną wraz ze spadkiem inflacji w sektorze energetycznym.

Pierwsze posiedzenie Rezerwy Federalnej pod przewodnictwem Kevina Warsha: wnioski

Kevin Warsh zaskoczył. Zamiast od razu zasygnalizować swoje stanowisko w sprawie stóp procentowych na swoim pierwszym posiedzeniu FOMC jako przewodniczący, skupił się na zjednoczeniu Komitetu wokół wspólnego celu – obniżenia inflacji do 2%. Doprowadziło to do jednomyślnej decyzji, w przeciwieństwie do poprzedniego posiedzenia, kiedy czterech członków głosowało przeciw.

W prognozach stóp procentowych pojawiły się różnice: w czerwcu 9 z 18 członków FOMC spodziewało się co najmniej jednej podwyżki w 2026 roku, podczas gdy tylko jeden przewidywał obniżkę. Tym samym czerwcowe posiedzenie oznaczało wyraźny zwrot w stronę jastrzębi, który znacząco wpłynął na rynki finansowe. Nie jest jednak jasne, czy Warsh opowiada się bardziej po stronie "gołębi", czy "jastrzębi".

Złoto w pułapce

Na czwartym z rzędu posiedzeniu, któremu przewodniczył Kevin Warsh, Rezerwa Federalna jednogłośnie zdecydowała o utrzymaniu stopy funduszy federalnych na niezmienionym poziomie 3,50–3,75%. Niemniej jednak zaktualizowane prognozy sygnalizują możliwość zaostrzenia polityki pieniężnej: dziewięciu członków komitetu przewiduje obecnie co najmniej jedną podwyżkę stóp do końca 2026 roku. Mediana prognozowanych stóp na koniec roku wzrosła z 3,4% do 3,8%, odzwierciedlając bardziej jastrzębie nastawienie.

Te zmiany wywołały zmienność na rynku: złoto spadło o około 1,3%, a rentowność krótkoterminowych obligacji skarbowych gwałtownie wzrosła. Warsh nie przedstawił własnej prognozy stóp procentowych i zapowiedział utworzenie pięciu zespołów roboczych, które mają kompleksowo przeanalizować funkcjonowanie Rezerwy Federalnej, informując dziennikarzy, że nie jest możliwe przedstawienie jasnych wytycznych dotyczących przyszłej ścieżki polityki.