Колкото по-добри са резултатите, толкова по-високи са очакванията. Впечатляващи предишни сезони на корпоративни печалби са вдигнали летвата толкова високо, че компаниите от S&P 500 намират за изключително трудно да я достигнат. Само 76% от отчетните компании надхвърлиха прогнозите на Wall Street за печалби — същият дял надхвърли и очакванията за приходи. Първата цифра е най-слабият резултат за последните три тримесечия, а втората — най-лошият за последните четири.

Пазарите наказват компаниите жестоко, когато реалните резултати не отговарят на прогнозите. Спад от 0.5 процентни пункта в състоянието на акцията след отчитането на резултатите е по-голям от спада в самия индекс S&P 500. Това е първото отрицателно отчитане на този показател за последните две години.

Компании от S&P 500, които надминават прогнозите и пазарни реакции

Забележителен пример е реакцията на пазара към разочароващите резултати на Microsoft. Компанията отчете по-високи разходи за AI инфраструктура и по-бавен растеж на облачните услуги. Като една от четирите компании с пазарни капитализации над 3 трилиона долара, 10% спад в акциите на Microsoft предсказуемо повлече надолу и S&P 500.

Това беше най-големият процентен спад на Microsoft от времето на пандемията насам. Загубата от $357 милиарда за един ден в пазарната стойност постави антирекорд за компанията и беше вторият най-голям еднодневен спад в историята за която и да е компания в световен мащаб.

Продажбата на S&P 500, предизвикана от Microsoft, позволи на инвеститорите да приложат позната тактика: те купиха спада. Тази стратегия се основава на увереност в силна американска икономика, възобновяване на цикъла на облекчение на Федералния резерв и подкрепа от Белия дом. Заедно тези фактори създават защитен буфер за S&P 500, въпреки че остават уязвимости.

Особено вероятността Кевин Уорш да стане новият председател на Федералния резерв е висока. Исторически, той е показвал стегнати наклонности като член на FOMC. Теоретично, това може да забави началото на всеки цикъл на облекчения и да навреди на акциите. От друга страна, Федерален резерв, ръководен от Уорш, може да запази институционалната независимост, което би било добра новина за американските акции.

Динамика на S&P 500, щатския долар и облигациите на САЩ

Най-големият печеливш от този сценарий ще бъде американският долар. Наскоро продажбите на долари бяха движени главно от хеджиране на валутния риск от нерезиденти върху американски ценни книжа. Ако независимостта на Федералния резерв не е застрашена, тези хеджове могат да бъдат преобразувани.

Сезонът на отчетите продължава. Инвеститорското внимание се насочва към другите компании от Magnificent Seven, които могат съществено да повлияят на широкия индекс.

Технически, дневната графика показва, че S&P 500 е формирал "пин" бар с дълга долна сянка. Това индикира слабост на мечките и предоставя възможност за поставяне на buy-stop близо до високото ниво при 6,991. Активирането на тази поръчка би позволило на трейдърите да добавят към съществуващите си дълги позиции с целеви стойности от 7,060 и 7,140.