Zlato dnes opět prudce oslabilo a obchoduje se na úrovni kolem 3 910 USD za unci. V pondělí přitom kov posílil o 1,9 %, což byl jeho nejlepší denní výkon za poslední dva měsíce. Stříbro se pohybuje na úrovni 50,23 USD, což představuje pokles o 0,8 % po včerejším růstu o více než 3 %.

Spouštěčem byl propad cen ropy o více než 7 %. Íránský prezident uvedl, že nejvyšší vůdce udělil vládě širší pravomoci pro vyjednávání, a Trump naznačil možný pokrok. To zmírnilo obavy z rychle rostoucí inflace a s nimi i očekávání dalšího zvyšování sazeb, které zatěžovala bezvýnosný kov. Levná ropa tak dnes hraje zlatu do karet.

Rád bych upozornil na rozsah předchozího poklesu. V říjnu zlato ztratilo 6,8 % a na konci měsíce kleslo pod hranici 4 000 USD, čímž dosáhlo ročního minima. Ještě 30. října se odhadovalo, že pokles od začátku měsíce činí zhruba 4 %, ale konečný výsledek byl výrazně horší. Prodejní tlak vyvolaný obavami z inflace a kroků Fedu ohledně sazeb byl umocněn výprodejem na akciových trzích; někteří investoři se zbavovali zlata, aby pokryli ztráty způsobené propadem v sektoru umělé inteligence (AI).

Tato zranitelnost přetrvává. Asijské technologické akcie v úterý směřují k dalším ztrátám, a to v návaznosti na výprodej akcií amerických výrobců čipů. Připomeňme, že 28. října Fed ponechal sazby v pásmu 3,75–4,00 % (poměrem hlasů 10 ku 2) a pravděpodobnost jejich zvýšení 9. prosince byla trhem odhadována zhruba na 85 %. Dokud toto očekávání přetrvává, jakékoli oživení zlata naráží na tlak výnosů.

Dnes probíhají americké volby v polovině funkčního období (tzv. midterms) a řada účastníků trhu tvrdí, že pro zlato je důležitější fiskální výhled než to, která strana zvítězí. Tento kov je citlivý na zásahy ministerstva financí na dluhopisovém trhu, na závislost vlády na krátkodobém dluhu a na schopnost Fedu držet krátkodobé úrokové sazby. Výsledek voleb tyto scénáře ovlivní, a tím nepřímo zapůsobí i na cenu zlata.

To vše naznačuje, že současný odraz zlata je spíše poháněn zprávami z Íránu než změnou trendu. Domnívám se, že pokud se jednání znovu zastaví a ropa se zotaví, kov se opět dostane pod tlak. Proto očekávám, že zlato v nadcházejících seancích zůstane pod 4 000 USD.

Technický pohled: Kupující musí znovu překonat bezprostřední rezistenci na 3 954 USD, aby dosáhli cíle na úrovni 4 001 USD, nad kterou bude obtížné dále růst. Vzdálenějším cílem je úroveň 4 062 USD. Na druhé straně se medvědi pokusí převzít kontrolu nad 3 906 USD. Rozhodující proražení pod toto rozmezí by býky tvrdě zasáhlo a srazilo by cenu zlata k 3 849 USD s možností dalšího poklesu až k 3 802 USD.