تراجع الذهب مرة أخرى اليوم ويتداول حول 3,910 دولار للأونصة. يوم الاثنين، قفز المعدن بنسبة 1.9%، مسجلًا أفضل أداء يومي له خلال شهرين. أما الفضة فهي عند 50.23 دولار، منخفضة بنسبة 0.8% بعد ارتفاعها بأكثر من 3% يوم أمس.

جاءت الشرارة من هبوط أسعار النفط بأكثر من 7%. إذ قال الرئيس الإيراني إن المرشد الأعلى منح الحكومة صلاحيات أوسع في المفاوضات، وTrump لمح إلى إحراز تقدم. هذا خفف من المخاوف بشأن تسارع التضخم، ومعها التوقعات بمزيد من رفع أسعار الفائدة، التي كانت تضغط على المعدن عديم العائد. وبالتالي فإن النفط الرخيص يعمل اليوم لمصلحة الذهب.

أود أن ألفت انتباهك إلى حجم التراجع السابق. في أكتوبر خسر الذهب 6.8%، وفي نهاية الشهر انخفض دون مستوى 4,000 دولار ليصل إلى أدنى مستوى في عام واحد. في 30 أكتوبر قُدِّرت خسائره منذ بداية الشهر بنحو 4%، لكن النتيجة كانت أسوأ بكثير. ضغوط البيع الناجمة عن مخاوف التضخم وأسعار الفائدة لدى Fed تضاعفت بسبب موجة تصحيح في سوق الأسهم، حيث قام بعض المستثمرين بتسييل حيازاتهم من الذهب لتغطية الخسائر الناتجة عن التراجع في قطاع الذكاء الاصطناعي.

هذه الهشاشة لم تختفِ بعد. فمن المتوقع أن تتكبد أسهم التكنولوجيا الآسيوية مزيداً من الخسائر يوم الثلاثاء بعد عمليات البيع في أسهم صانعي الرقائق في الولايات المتحدة. تذكَّر أنه في 28 أكتوبر أبقى Fed أسعار الفائدة في نطاق 3.75–4.00% بتصويت 10 ضد 2، وتم تسعير احتمال رفع جديد في 9 ديسمبر بنحو 85%. ما دامت هذه التوقعات قائمة، فإن أي ارتداد في أسعار الذهب سيصطدم بعوائد السندات.

تجري اليوم انتخابات منتصف الولاية في الولايات المتحدة، ويقول كثير من المشاركين في السوق إن ما يهم الذهب هو المسار المالي أكثر من مسألة أي حزب سيفوز. المعدن حساس لتدخلات الخزانة في سوق السندات، واعتماد الحكومة على الديون القصيرة الأجل، وقدرة Fed على الإبقاء على أسعار الفائدة قصيرة الأجل. نتيجة الانتخابات ستؤثر في تلك السيناريوهات، وبالتالي تؤثر بشكل غير مباشر في السعر.

كل هذا يشير إلى أن الارتداد الحالي في أسعار الذهب مدفوع بأخبار إيران أكثر من كونه تغييراً في الاتجاه. أرى أنه إذا تعثرت المفاوضات مجدداً وتعافت أسعار النفط، فسيعود المعدن تحت الضغط. لذلك أتوقع أن يظل الذهب دون مستوى 4,000 دولار في الجلسات المقبلة.

من الناحية الفنية: يحتاج المشترون إلى استعادة مستوى المقاومة الفوري عند 3,954 دولاراً لاستهداف 4,001 دولارات، وفوق هذا المستوى ستصبح تحقيق مكاسب إضافية أكثر صعوبة. ويكون الهدف الأبعد عند 4,062 دولارات. على الجانب الهبوطي، سيحاول البائعون السيطرة على مستوى 3,906 دولارات. وكسر هذا النطاق بشكل حاسم سيوجه ضربة قوية للمضاربين على الصعود ويدفع الذهب نحو 3,849 دولارات، مع احتمال امتداد الهبوط إلى 3,802 دولارات.