Лий Хардман, старши анализатор на валутните пазари в японския финансов конгломерат MUFG (Mitsubishi UFJ Financial Group), подчертава, че в навечерието на заседанието на ЕЦБ доходността по държавните облигации в еврозоната достигна нови най-високи нива за годината. Пазарите залагат на две до три повишения на лихвените проценти в предстоящия период и почти изключват вероятността от допълнително повишение през септември. Тези развития са в съзвучие с прогнозата на Хардман, че последният ход ще бъде именно през септември, въпреки че той предупреждава, че по-нататъшно покачване на цените на енергията би повишило риска от по-продължителна парична рестрикция и би натежало върху растежа в еврозоната.

Той също така отбелязва, че от началото на годината, в навечерието на заседанията по паричната политика, динамиката на доходността и очакванията за лихвените нива на ЕЦБ са се променили съществено:

„В отговор на нарастващите цени на енергията участниците на пазара започнаха да калкулират по-„ястребови“ очаквания за основните централни банки, включително ЕЦБ и Fed, което доведе до повишаване на краткосрочната доходност до нови най-високи нива за годината. Пазарът на лихвени проценти в еврозоната сега залага на две до три допълнителни повишения на лихвите от ЕЦБ през следващата година, докато американският лихвен пазар отчита приблизително две повишения от Fed за същия период. Краткосрочната доходност се покачи по-рязко в Европа, отколкото в САЩ, което доведе до движение на спредовете по доходността в неблагоприятна посока за щатския долар.“

„Още едно повишение още на следващото заседание по паричната политика през септември е почти изцяло заложено в цените. Това съответства на нашата собствена прогноза за едно последно повишение през септември, макар че признаваме, че рискът от допълнително повишение по-късно през годината ще нарасне, ако по-високите цени на енергията се задържат през втората половина на годината.“

„В момента виждаме малко пространство президент Лагард да се противопостави категорично на пазарните очаквания за множество повишения на лихвите, тъй като инфлационните рискове се увеличават. По-високите цени на енергията също ще засилят низходящите рискове за растежа в еврозоната. Подобно на САЩ, икономиката на еврозоната досега се представя по-добре от очакваното пред лицето на енергийния шок, което носи известна доза успокоение.“