Der Euro hat sich nach den Ergebnissen der US‑Zwischenwahlen gegenüber dem US‑Dollar aufgewertet. Die Demokraten konnten sich Mehrheiten sowohl im Repräsentantenhaus als auch im Senat sichern. Der neue Kongress tritt jedoch erst Anfang Januar zusammen, sodass die praktischen Folgen nicht sofort sichtbar werden. Dennoch reagierten die Märkte umgehend, da sich das Kräfteverhältnis in Washington verschoben hat.

Vereinfacht gesagt können die Demokraten nun Trumps Gesetzesinitiativen blockieren, sind aber nicht in der Lage, eigene Vorhaben ohne die Unterschrift des Präsidenten durchzusetzen. Um ein präsidiales Veto zu überstimmen, ist in beiden Kammern eine Zweidrittelmehrheit notwendig, über die die Demokraten nicht verfügen. Damit werden die innenpolitischen Handlungsmöglichkeiten der Regierung begrenzt, und genau dies gilt als Hauptgrund für die geringere Nachfrage nach dem US‑Dollar. Davon profitierten der Euro und andere Währungen, die in Phasen ruhiger Marktstimmung tendenziell zulegen.

Die Außenpolitik hingegen bleibt weiterhin unter der Kontrolle Trumps. Er begann den Konflikt mit Iran ohne Zustimmung des Kongresses, und es ist unwahrscheinlich, dass die neue Mehrheit der Demokraten kurzfristig Einfluss auf den weiteren Verlauf nimmt. Viele rechnen daher mit einer weiteren Zuspitzung der Spannungen zwischen den USA, Iran und Israel. Steigen die geopolitischen Risiken, könnte der Dollar seine Verluste wieder wettmachen, da er von Anlegern als sicherer Hafen gekauft wird. In den kommenden Tagen dürfte sich EUR/USD am Spannungsfeld zweier gegenläufiger Kräfte orientieren: der politischen Erleichterung nach den Wahlen einerseits und der geopolitischen Unsicherheit andererseits.

Heute richtet sich der Fokus auf Konjunkturdaten aus der Eurozone. Veröffentlicht werden der endgültige Einkaufsmanagerindex für den Dienstleistungssektor sowie der Composite PMI. Die Prognosen entsprechen mit 51,7 beziehungsweise 51,9 den vorläufigen Werten. Ökonomen rechnen also nicht mit Revisionen. Jede positive Abweichung würde der Markt jedoch als Überraschung werten und als Hinweis darauf sehen, dass sich die Wirtschaft der Währungsunion robuster entwickelt als bislang erwartet. Der Composite PMI bündelt Daten aus Industrie und Dienstleistungen und vermittelt damit ein umfassenderes Bild der Geschäftsaktivität, weshalb ihm besondere Aufmerksamkeit zukommt.

Die zweite wichtige Veröffentlichung ist der Verbraucherpreisindex für Oktober. Prognosen zufolge dürfte die Gesamtinflation von 3,8 % auf 4,0 % anziehen, während die Kerninflation ohne Energie und Nahrungsmittel unverändert bei 2,5 % bleiben soll. Der Markt geht bereits davon aus, dass die EZB im Dezember die letzte Zinserhöhung dieses Zyklus vornehmen und den Leitzins auf 2,75 % anheben wird. Sollten sowohl die Unternehmensstimmung als auch die Teuerung über den Erwartungen liegen, würden sich diese Annahmen verfestigen und dem Euro zusätzlichen Auftrieb gegenüber dem Dollar verleihen. Der US‑Dollar hat nach den Wahlergebnissen bereits nachgegeben, weshalb eine verhaltene Marktreaktion auf starke Konjunkturdaten nicht zu erwarten ist. Das Zusammenspiel dieser Faktoren könnte EUR/USD bis zum Ende der europäischen Handelssitzung zusätzlichen Aufwärtsdrang verleihen.

Momentum

Diese Strategie basiert auf Ausbrüchen. Die Idee besteht darin, abzuwarten, bis der Kurs ein wichtiges Niveau über- oder unterschreitet und sich anschließend darüber oder darunter behauptet. Konsolidiert sich der Kurs oberhalb von 1,1259, könnte der Euro in Richtung 1,1298 und 1,1336 steigen. In der Nacht ist der Kurs zweimal leicht über dieses Niveau hinausgegangen, konnte sich dort jedoch nicht halten. Ein kurzer Test des Niveaus reicht daher nicht aus; erforderlich ist eine Bestätigung durch eine Konsolidierung. Setzt sich der Kurs dagegen unterhalb von 1,1227 fest, könnte der Verkaufsdruck auf den Euro ihn in Richtung 1,1200 und 1,1172 drücken. Der Kurs notiert derzeit näher am unteren Niveau, doch wäre es verfrüht, daraus vor der Veröffentlichung der Eurozonen‑Daten Schlussfolgerungen zu ziehen, da sich die Bewegung ebenso gut als vorübergehender Ausschlag erweisen könnte.

Mean Reversion

Diese Strategie basiert auf der Erwartung, dass der Kurs nach einer zu starken Abweichung zu seinem Durchschnittswert zurückkehrt. Die entscheidenden Marken liegen hier bei 1,1265 und 1,1210. Verkaufsmöglichkeiten werden in der Nähe des oberen Niveaus in Betracht gezogen, während Kaufmöglichkeiten in der Nähe des unteren Niveaus gesucht werden – in der Erwartung, dass der Kurs zur Mitte der Handelsspanne zurückläuft. Das obere Niveau liegt leicht über dem jüngsten Hoch, das der Kurs nicht halten konnte. Sollten die Daten weitere Kursgewinne stützen, könnte der Kurs dieses Niveau erreichen und dort ins Stocken geraten. Schwächer als erwartete Daten hingegen könnten den Kurs auf das untere Niveau drücken und somit einen potenziellen Wendepunkt für eine Erholung des Euro bieten.