Das Währungspaar EUR/USD vollzog gegen Ende der vergangenen Woche eine weitere Umkehr zugunsten des Euro, nachdem die Liquidität unterhalb des letzten Schwungs nach unten abgegriffen worden war. Dadurch ergaben sich aus technischer Sicht Voraussetzungen für eine Erholung der europäischen Gemeinschaftswährung, und die Erwartung bleibt bestehen, dass die Bullen früher oder später eine nachhaltige Aufwärtsbewegung einleiten werden. Aus dieser Perspektive haben die Bären ihren Druck zu lange und auf zu wenig Widerstand hin aufrechterhalten, während der Nachrichtenstrom der vergangenen Monate nicht derart einseitig war, dass er allein Kursgewinne des US-Dollar rechtfertigen würde. Der Euro verdient zumindest eine technische Gegenbewegung. Zudem verfügt er über ein klar definiertes mögliches Ziel: Imbalance 24, von wo aus sich der bärische Impuls fortsetzen und ein neues Verkaufssignal ausbilden könnte.

Die Ergebnisse der Kongresswahlen in den USA werden bereits morgen erwartet, und offenbar interpretieren die Marktteilnehmer selbst dieses Ereignis zugunsten des US-Dollar. Die Regierungspartei von Donald Trump dürfte diese Wahlen verlieren, was potenziell zu Veränderungen in der US-Politik führen könnte. Doch die Art dieser Veränderungen ist weiterhin unklar. Werden sie positiv oder negativ ausfallen? Die anhaltende Weigerung des Dollar, nachzugeben, deutet darauf hin, dass der Markt einen möglichen Sieg der Demokraten positiv bewertet. Infolgedessen suchen Trader auch in dieser Woche weiterhin nach Argumenten, den US-Dollar zu kaufen.

In Erinnerung zu rufen ist auch, dass einer der Hauptgründe für die Aufwertung des Dollar in den vergangenen zwei Monaten die restriktive Haltung der Federal Reserve war. Allerdings ist die Ausrichtung der Fed nicht so „hawkish“, wie viele annehmen. Auf der jüngsten Sitzung stimmten lediglich zwei Mitglieder des FOMC für eine straffere Geldpolitik, während die Fed insgesamt eine neutrale Entscheidung traf, die die jüngste Dominanz des Dollar gegenüber dem Euro nicht wirklich untermauert. Die US-Wirtschaft wuchs im dritten Quartal stärker als erwartet, doch auch die Konjunktur im Euroraum übertraf die Prognosen. Die Europäische Zentralbank beließ ihren Leitzins unverändert und dürfte – ebenso wie die Fed – im Dezember nachlegen. Derzeit sind die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in der Eurozone und in den Vereinigten Staaten in etwa vergleichbar.

In diesem Stadium gibt es keine klaren Anzeichen dafür, dass der bärische Vorstoß seinem Ende entgegengeht. Imbalance 24 bleibt relevant, und der Kurs könnte darauf reagieren und ein neues Verkaufssignal generieren. Die Bären sind bereits sehr weit vorangekommen, und ihre Dynamik zu stoppen, dürfte nun schwierig sein. Die Bullen wiederum müssen Imbalance 24 neutralisieren und bullische Muster etablieren, bevor mit einer nennenswerten Erholung gerechnet werden kann. Dies würde eine kräftige Aufwärtsbewegung des Euro erfordern, doch bislang haben die Bullen wenig mehr als Trägheit erkennen lassen.

Im September hat das FOMC die Zinsen angehoben und seine Bereitschaft signalisiert, die Geldpolitik weiter zu straffen. Dies reichte aus, um einen breiten bärischen Vorstoß auszulösen, der bis heute anhält. Dennoch wäre es trotz der Straffung im September und der Möglichkeit eines weiteren Schritts im Dezember falsch, zu schließen, dass der Euro in diesem Zeitraum keinerlei positive Nachrichten erhalten hätte.

Insgesamt scheint der fundamentale Hintergrund weiterhin eher die Bullen zu begünstigen. Zwar verfolgt die Fed inzwischen einen restriktiveren Kurs, doch dies ist nicht der einzige Faktor, der Wechselkurse bestimmt. Auch die Eurozone steht vor Herausforderungen, doch entscheidend ist: Probleme gibt es überall, während allein der Euro kontinuierlich nachgibt. Beide Zentralbanken straffen ihre Geldpolitik, dennoch wertet nur der US-Dollar auf. Gleichwohl sollte mit einer Erholung des Euro erst dann gerechnet werden, wenn sich bullische Signale abzeichnen. Ein vorauseilender Kauf der europäischen Währung ist ebenfalls nicht ratsam.

Die aktuelle Chartstruktur signalisiert, dass der bärische Impuls weiterhin klar intakt ist und sich bislang kein tragfähiges alternatives Szenario herausgebildet hat. Imbalance 24 ist das vorrangig aktive Muster und könnte in naher Zukunft getestet werden. Die derzeitigen Möglichkeiten der Bullen beschränken sich auf das Abgreifen von Liquidität unterhalb offensichtlicher lokaler Tiefs. Allerdings reicht ein bloßer Liquidity Sweep nicht aus, um Kaufpositionen zu rechtfertigen.

Der Nachrichtenfluss am Dienstag war vergleichsweise dünn. Die US-Wahlen haben offiziell begonnen, doch Ergebnisse werden frühestens morgen erwartet. Die einzige nennenswerte Veröffentlichung war heute der US-JOLTS-Bericht zu offenen Stellen, der von vornherein kaum im Fokus der Trader stand.

Es gibt weiterhin zahlreiche Argumente dafür, dass die Bullen im Jahr 2026 zur Offensive übergehen könnten. Strukturell und im größeren Bild hat sich an Trumps Politik – die im vergangenen Jahr maßgeblich zum deutlichen Rückgang des US-Dollar beigetragen hat – nichts geändert. Gegenwärtig gibt es abgesehen von der „hawkishen“ Haltung des FOMC keine bedeutenden Faktoren, die den US-Dollar nachhaltig stützen. Geopolitische Entwicklungen und die angespannte Lage in Europa lasten derzeit stärker auf dem Euro.

Wirtschaftskalender für die Vereinigten Staaten und die Europäische Union

• Deutschland – Einkaufsmanagerindex Dienstleistungen (08:55 UTC).
• Europäische Union – Einkaufsmanagerindex Dienstleistungen (09:00 UTC).
• Europäische Union – Verbraucherpreisindex (10:00 UTC).
• Vereinigte Staaten – ADP-Beschäftigungsänderung (13:15 UTC).
• Vereinigte Staaten – ISM Einkaufsmanagerindex Dienstleistungen (15:00 UTC).
• Vereinigte Staaten – Ergebnisse der US-Kongresswahlen.

Der Wirtschaftskalender für den 4. November enthält mindestens vier wichtige Veröffentlichungen. Der Nachrichtenfluss könnte die Marktstimmung im Verlauf des Mittwochs deutlich beeinflussen.

EUR/USD-Prognose und Handelsempfehlungen

Aus dieser Perspektive befindet sich das Währungspaar weiterhin in der Ausbildung eines übergeordneten Aufwärtstrends, der sich bereits seit einem ganzen Jahr in einer Korrekturphase befindet. Das fundamentale Umfeld hat sich vor acht Monaten deutlich zugunsten der Bären verschoben, doch der seit vier Jahren bestehende übergeordnete Trend kann noch nicht als negiert oder abgeschlossen gelten.

Die Bullen könnten ihre Aufwärtsbewegung noch vor Jahresende wiederaufnehmen. Ihre aktuellen Möglichkeiten beschränken sich jedoch auf das Juni-Tief des vergangenen Jahres bei 1,1066 und das vor einigen Wochen markierte Tief bei 1,1114, die beide im Rahmen von Liquidity Sweeps angelaufen werden könnten. Innerhalb von Imbalance 24 könnte sich zudem ein neues Verkaufssignal ausbilden.