Die Federal Reserve wartet darauf, dass sich die Inflation verlangsamt. Zumindest ist das die Aussage von John Williams, dem Präsidenten der New York Fed. Williams gehörte noch nie zum „hawkishen“ Flügel und stimmte bei der letzten Sitzung nicht für eine Zinserhöhung, bei der, ich erinnere daran, drei stimmberechtigte FOMC-Mitglieder „dafür“ votierten. Nach Ansicht von Williams ist das aktuelle Zinsniveau ausreichend, um den Disinflationsprozess langfristig aufrechtzuerhalten. Man kann Williams’ Worte sinnvoll wie folgt interpretieren: „Wir gehen davon aus, dass der Konflikt im Nahen Osten enden wird, was zu einem Rückgang der Ölpreise führen und die Inflation auf natürliche Weise verlangsamen wird.“ Oder: „Wir haben nicht die Absicht, den Zinssatz anzuheben, möchten dafür aber eine passende Begründung finden.“

Meiner Meinung nach ist es derzeit unmöglich, die Inflationsrate auch nur einen Monat im Voraus zu prognostizieren. Nehmen wir an, der Konflikt im Nahen Osten findet tatsächlich ein Ende (obwohl weder wann noch wie absehbar ist). Aber was, wenn nicht? Was, wenn zu einer Blockade der Straße von Hormus auch noch eine Blockade der Meerenge von Bab al-Mandab hinzukommt? In diesem Fall könnten die Ölpreise problemlos 150 Dollar pro Barrel überschreiten, und von einer Verlangsamung der Inflation wäre überhaupt keine Rede mehr. Daher sind Williams’ Aussagen aus meiner Sicht ein Versuch, die mangelnde Bereitschaft zu weiteren Zinserhöhungen zu rechtfertigen. Die Europäische Zentralbank verschärft ihre Politik, obwohl die Inflation dort deutlich niedriger ist.

Dennoch darf man die Äußerungen eines der Fed-Gouverneure nicht auf die leichte Schulter nehmen. Wenn eines der FOMC-Mitglieder eine ausreichend harte und kompromisslose Haltung einnimmt, könnten sich andere Gouverneure dieser Sichtweise anschließen. Erinnern wir uns daran, dass an diesem Freitag die Daten zur US-Arbeitslosigkeit und zum Arbeitsmarkt veröffentlicht werden. Diese könnten Kevin Warsh und Co. einen legitimen Grund liefern, die Geldpolitik nicht weiter zu straffen. Kühlt sich der US-Arbeitsmarkt weiter ab, ist es unwahrscheinlich, dass der Leitzins angehoben wird, da dies die Wirtschaft zusätzlich bremsen und den Arbeitsmarkt noch stärker abkühlen würde.

Meine Einschätzung bleibt unverändert. Die Fed wird die Geldpolitik nicht straffen und jeden Grund suchen, um eine Anhebung der Zinsen zu vermeiden. Sie wird eine nachlassende Inflation bis 2028 prognostizieren und sich dabei auf die „Abkühlung“ des Arbeitsmarktes oder auf Änderungen der Methodik zur Inflationsmessung berufen. So erklärte Warsh kürzlich beispielsweise, dass sich der Kernindex der Personal Consumption Expenditures (PCE) abschwächt. Auf Jahresbasis liegt er jedoch nach wie vor auf demselben Niveau wie die reguläre Inflation. Der Markt hat das „falkenhafteste“ Szenario bereits eingepreist …

Wellenanalyse von EUR/USD:

Auf Grundlage der durchgeführten Analyse von EUR/USD komme ich zu dem Schluss, dass sich das Instrument weiterhin im aufwärtsgerichteten Teil des Trends (unteres Bild) befindet, während es kurzfristig in der abwärtsgerichteten Trendphase steckt. Meiner Meinung nach ist dies ein guter Zeitpunkt, um den Aufbau von Long-Positionen zu versuchen. Allerdings kann das Instrument im Rahmen der Welle 5 in C noch bis in den Bereich der 1,13xx-Marke fallen. Die Wellenanalyse hält oft Überraschungen bereit, daher würde ich mich aktuell auf Käufe einstellen.

Wellenanalyse von GBP/USD:

Das Wellenbild für das Instrument GBP/USD ist recht komplex geworden. Derzeit hat das Instrument drei Wellen nach unten ausgebildet, während sich bei EUR/USD möglicherweise fünf Wellen konstruieren lassen. Infolgedessen kann die erwartete Welle 2 eine komplexere und ausgedehntere Form annehmen, falls EUR/USD eine überzeugende Welle 5 in C ausbildet. Alternativ kann die Welleninterpretation ein anderes Erscheinungsbild annehmen, als es derzeit der Fall ist. Für das Britische Pfund und den Euro bleibe ich mittelfristig positiv gestimmt. Blendet man die Wellenanalyse des Euro aus, würde ich sagen, dass das Pfund begonnen hat, eine neue aufwärtsgerichtete Wellenstruktur zu bilden.

Grundprinzipien meiner Analyse:

1. Wellenstrukturen sollten einfach und nachvollziehbar sein. Komplexe Strukturen sind schwer zu handeln; sie bringen häufig Veränderungen mit sich.
2. Wenn keine Klarheit darüber besteht, was am Markt geschieht, ist es besser, nicht einzusteigen.
3. Es kann niemals 100%ige Sicherheit hinsichtlich der Bewegungsrichtung geben. Vergessen Sie nicht, schützende Stop-Loss-Orders zu setzen.
4. Die Wellenanalyse lässt sich mit anderen Analyseformen und Handelsstrategien kombinieren.