Der Europäischen Zentralbank wird voraussichtlich bis mindestens zum Jahresende die Zinssätze unverändert lassen, wie eine Umfrage ergab. Befragte Ökonomen gaben an, dass der Einlagensatz nach der Sitzung des Rates am 4.-5. Februar bei 2% bleiben wird. Der Anteil der Befragten, die bis 2028 eine oder mehrere Zinserhöhungen erwarten, stieg von einem Viertel in der vorherigen Umfrage auf ein Drittel.

Diese Prognosen spiegeln die wachsende wirtschaftliche Unsicherheit wider, nachdem der US-Präsident Donald Trump angedeutet hat, dass er das im letzten Sommer mit Europa geschlossene Handelsabkommen schnell aufgeben könnte. Gleichzeitig droht ein stärkerer Euro die Exporte zu reduzieren und sich negativ auf die Inflation auszuwirken, die bereits hinter dem Ziel der EZB zurückbleibt.

Vorläufig sagen die von Präsidentin Christine Lagarde geführten politischen Entscheidungsträger, dass die bestehenden geldpolitischen Einstellungen für die bevorstehenden Herausforderungen angemessen sind. Dennoch, da der Euro aufwertet, haben Österreichs Präsident Martin Kocher und andere betont, wie wichtig es ist, bereit zu sein, schnell zu handeln. Auf der Sitzung wird Lagarde wahrscheinlich sagen, dass die Wirtschaft der Eurozone in gutem Zustand bleibt, aber davor warnen, dass Risiken bestehen bleiben. Angesichts der erneuten Fragilität der transatlantischen Handelsbeziehungen könnte die Zentralbank auch auf diese Themen eingehen.

Die Kerninflation in der Eurozone bleibt über dem 2%-Ziel der EZB, was für einen vorsichtigen politischen Kurs spricht, aber der Fortschritt in Richtung einer niedrigeren Inflation war angemessen. Das Wirtschaftswachstum in der Region bleibt fragil, und die geopolitische Unsicherheit aufgrund von Konflikten und das Risiko neuer Handelsstreitigkeiten erhöhen die Risiken.

Dementsprechend wird die EZB wahrscheinlich eine abwartende Haltung einnehmen und die Wirtschaftsdaten und geopolitischen Entwicklungen genau beobachten, bevor sie über weitere Änderungen der Zinssätze entscheidet.

Umfragete Ökonomen sagten auch, dass die geopolitischen Spannungen auf ihrem höchsten Stand seit mindestens zwei Jahren sind, nachdem Herr Trump auf der Bühne des Weltwirtschaftsforums Europa aufforderte, Grönland zu übergeben oder mit höheren Zöllen zu rechnen. Obwohl er letztendlich einen Rückzieher machte, hat dieser Vorfall die Kooperationsbemühungen auf dem Kontinent gestärkt. Diese Woche unterzeichnete Europa ein Handelsabkommen mit Indien, nachdem ebenfalls in diesem Monat ein separates Abkommen mit südamerikanischen Ländern abgeschlossen wurde.

Die Einheitswährung hat im vergangenen Jahr um etwa 15% zugelegt und ist kürzlich auf über 1,20 Dollar gestiegen, da ausländische Investoren gegenüber den Vereinigten Staaten vorsichtiger geworden sind. Die politischen Entscheidungsträger beobachten die Situation, haben jedoch keinen Alarm geschlagen.

Die im Rahmen der Umfrage vorgestellten EZB-Prognosen zeigen, dass das Wachstum der Verbraucherpreise in diesem und im nächsten Jahr leicht unter 2% liegen wird und der Indikator bis 2028 das Ziel erreicht. Ökonomen sehen kurzfristig größere Abwärtsrisiken und 2027 höhere Aufwärtsrisiken, während die mittelfristige Inflation weitgehend den Prognosen entspricht.

Händler haben jedoch die Wahrscheinlichkeit mindestens einer Zinssenkung in diesem Jahr erhöht. Nur 12% der Befragten erwarten bis Ende 2027 eine oder mehrere Senkungen, aber etwa 40% halten eine Senkung für wahrscheinlicher als eine Erhöhung.

Ein technischer Ausblick für EUR/USD schlägt vor, dass Käufer in Erwägung ziehen sollten, das Niveau von 1,1950 zurückzuerobern. Das würde den Weg ebnen, um 1,1980 zu testen. Von dort aus ist eine Bewegung zu 1,2030 möglich, obwohl ein Vorankommen darüber hinaus ohne Unterstützung durch wichtige Akteure schwierig wäre. Das erweiterte Ziel liegt bei 1,2080. Bei einem Rückgang erwarte ich bedeutendes Kaufinteresse um 1,1890. Wenn sich dort keine Käufer zeigen, wäre es ratsam, auf ein neues Tief bei 1,1850 zu warten oder Long-Positionen ab 1,1810 zu eröffnen.

Was das Pfund/Dollar-Paar betrifft, müssen Käufer des Pfund Sterling den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3780 überwinden. Nur das wird ihnen erlauben, 1,3840 anzuvisieren, über welches ein Ausbruch schwierig würde. Das erweiterte Ziel liegt bei etwa 1,3899. Fällt das Paar, werden die Bären versuchen, bei 1,3730 die Kontrolle zu ergreifen. Wenn ihnen dies gelingt, würde ein Durchbrechen dieser Spanne den bullischen Positionen einen schweren Schlag versetzen und könnte GBP/USD auf 1,3685 drücken mit der Möglichkeit, bis 1,3630 zu reichen.