歐元/美元四小時圖上的 Elliott Wave 結構正在變得更加複雜。目前仍談不上否定自去年一月開始的那一段看漲趨勢（見下方圖表）。相反，我們已經看到了一個完整的 A-B-C 修正結構，而且極有可能已經結束。在 C 浪之中，我們始終沒有看到一個有說服力的第 5 浪；這一浪呈現出截短（truncated）的形態，而這種情況不時也會出現。要提醒的是，典型的波浪結構多半只存在於教科書中，在真實市場交易中，交易者與分析師必須在分析上保有更高的彈性。

波浪結構也可能再度演變為更為複雜的型態。C 浪可能採取三浪結構，而後續的一段可被標示為 D 浪，整個自 1 月 27 日開始的趨勢段，則可能會形成 A-B-C-D-E 的五浪修正結構。若此假設正確，D 浪本身也會呈現三浪結構，而在 8 月 21 日，歐元/美元已進入 E 浪的發展階段，其低點理應跌破 C 浪在 1.1325 的低點。同時，這仍只是一種替代情境。從消息面來看，我更傾向預期將會展開一段更大級別的看漲波浪與趨勢段。

對美元的需求大幅上升

在週一的交易中，歐元/美元下跌了 60 點，這可以說是近幾週以來罕見的市場活躍程度。有趣的是，除了 Christine Lagarde 的演說之外，當天基本上並沒有什麼重要的消息背景。然而，即便如此，這場演說因多項因素本就不被預期會引發太大關注。

首先，ECB 上週剛召開會議，並已經上調了三項主要利率，而這一舉措幾乎未被市場事前消化。做個比較：看看本週一市場如何為即將到來的 Fed 會議做準備，再回頭看市場先前是如何迎接 ECB 會議的，差異顯而易見，儘管外界對於歐洲央行將會收緊貨幣政策幾乎沒有任何懷疑。

其次，市場在上週已經獲得了關於 ECB 未來政策路徑的所有關鍵資訊。因此，週一歐元走弱，並不是由於 ECB 總裁的講話所引發。

因此，只剩下一種合理解釋。上週五發布的通膨報告顯示，美國通膨年率仍維持在 3.4%，市場因而將此視為本週三進一步收緊貨幣政策的「綠燈」。我不確定究竟是什麼導致市場對 Fed 採取鷹派立場如此樂觀，但幾乎無法忽視的是，交易員對週三晚間升息的信心接近百分之百。

因此，未來 FOMC 的升息預期可以被視為美元走強的主要且唯一原因。若此假設成立，那麼一旦 Fed 週三晚間真的升息，我們應該預期什麼？看起來美元反而可能出現回落，因為市場早已將「收緊政策」的因素充分計價。

總體結論

根據我對歐元/美元的分析，該貨幣對仍運行在一段本地級別的看漲趨勢段之中。需要指出的是，自今年一月開始的這一趨勢段仍有可能發展為一個 A-B-C-D-E 結構。若此假設成立，匯價的跌勢將會恢復，目標落在 C 浪 1.1325 低點之下。不過，目前我仍將此視為替代情境。我認為，一段新的看漲趨勢段已於六月開始發展，將把歐元推回至 1.20 一帶，甚至遠高於該水準。因此，我仍偏向持有多頭部位，目標位於 1.17 之上。

在更高級別的時間框架中，可以看到一段看漲趨勢段，其後形成了一個 A-B-C 修正結構。這一結構理論上可以進一步演變為五浪型態，但在目前階段，我傾向視其為已經完成。如果情況確實如此，那麼一段新的推動型看漲趨勢段已經開始展開。

我的分析主要原則

1. 波浪結構應當力求簡潔明瞭。過於複雜的結構不利於交易，且經常會被重新修正。
2. 當對市場狀況沒有把握時，最好不要貿然入市。
3. 對市場走勢的方向永遠不可能有 100% 的把握，切勿忘記使用保護性止損單。
4. 波浪分析可以與其他分析方法及交易策略結合運用。