Валутната двойка EUR/USD се задържа в рамките на локален низходящ импулс от 17 април насам, като ценовите колебания през последните четири седмици бяха минимални. Едва през последните няколко дни пазарът показа по-осезаема активност, основно заради заседанието на Federal Reserve. В сряда вечерта Kevin Warsh отново подчерта проблема с повишената инфлация в Съединените щати, но не беше достатъчно убедителен, когато обясняваше следващите стъпки на централната банка. Трейдърите очакваха Warsh да даде, ако не категорично обещание за повишение на лихвените проценти през септември, то поне по-„ястребов“ тон, който ясно да отговори на въпроса: Готова ли е Federal Reserve да затегне паричната политика тази есен? Вместо това Warsh се позова на предстоящите икономически данни, а както добре знаем, последните показатели за пазара на труда бяха сравнително слаби. В резултат през септември Warsh може просто да заяви, че състоянието на пазара на труда не позволява на Federal Reserve да повиши лихвите. Така биковете получиха неочаквана подкрепа, осъществиха още един „liquidity sweep“ и сега би трябвало да започнат възходящото движение, което лично аз очаквам от около месец. Ако еврото не отбележи рязък спад до края на днешната сесия, ще се формира нов „bullish imbalance“. Един „bullish imbalance“ вече е сигнал за потенциално движение нагоре – по-добре такъв сигнал, отколкото изобщо да няма.

Трябва да се помни, че очакванията за затягане на паричната политика от страна на Federal Reserve засега са само пазарни очаквания. Последните данни за пазара на труда в САЩ бяха сравнително слаби, а инфлационният отчет показа забавяне на ценовия ръст. Затова, отслабващата заетост и облекчаващият се инфлационен натиск пораждат съмнения, че FOMC ще повиши лихвените проценти в обозримо бъдеще. Лично аз се съмнявам, че Federal Reserve непременно ще започне да затяга политиката още тази година, а дори и да го направи, според мен най-вероятно ще става дума за еднократен ход, с цел да не се провокира прекомерно Donald Trump.

Геополитиката остава второстепенен фактор. Техеран и Вашингтон се оттеглиха от споразумението от 17 юни, но това развитие не изненада трейдърите. Donald Trump възстанови санкциите върху иранския петрол и блокадата върху иранското корабоплаване, докато Иран отново затвори Ормузкия проток и атакува кораби, опитващи се да преминат през това, което той смята за неразрешен транзит. Преди месец не видяхме очакваното отслабване на щатския долар след разпускането на геополитическото напрежение, нито пък поскъпване на еврото след затягането на паричната политика от страна на ECB преди около шест седмици. Мечките продължават да контролират пазара въпреки фундаменталната и геополитическата картина. Към момента геополитическите събития продължават да разочароват „bulls“ при еврото, давайки на „bears“ формално основание за нов натиск при продажбите. По мое мнение, напрегнатите отношения между Иран и САЩ сами по себе си вече не са достатъчни, за да оправдаят нова мащабна „bearish“ офанзива.

Текущата техническа картина продължава да сочи към низходящия импулс, започнал на 17 април. Bearish Imbalance 17 все още не е тестван, докато Imbalance 18 беше неутрализиран след слабите данни за пазара на труда в САЩ. Днес може да се формира нов „bullish imbalance“, който, заедно с двете скорошни „buy-side liquidity sweeps“, би могъл да се превърне в отправна точка за нов възходящ тренд. Според мен пазарът вече е калкулирал в цената потенциалното затягане на политиката от страна на Federal Reserve, като в същото време продължава да игнорира все по-„ястребовата“ позиция на ECB.

Икономическият календар за четвъртък беше наситен с важни публикувания. Въпреки че основното внимание беше насочено към Federal Reserve, заслужава да се отбележи, че БВП на Германия за второто тримесечие надхвърли очакванията, както и БВП на еврозоната за същия период. Освен това годишната инфлация в Германия се ускори от 2.3% до 2.8%, вместо до очакваните 2.7%. В резултат инфлацията отново ускори през юли, което дава основания да се очаква ново затягане на паричната политика от страна на ECB през септември. Икономическите данни подкрепиха еврото, инфлацията подкрепи еврото, а заседанието на Federal Reserve в крайна сметка се отрази неблагоприятно на щатския долар.

Биковете все още имат достатъчно аргументи да започнат устойчив възходящ тренд през 2026 г., а конфликтът в Близкия изток слабо ги е отслабил. Структурно и фундаментално, политиките на Trump – които доведоха до съществено обезценяване на щатския долар през миналата година – не са се променили. В момента виждам малко реални източници на подкрепа за щатската валута, въпреки „ястребовата“ позиция на FOMC. Въпреки това, „bears“ все още са в настъпление, докато „bullish“ технически сигнали все още липсват.

Икономически календар: САЩ и еврозона

• Германия: Ниво на безработица (07:55 UTC)
• Еврозона: Индекс на потребителските цени (09:00 UTC)

31 юли: Икономическият календар включва две планирани публикации, като инфлационният отчет за еврозоната е ключовото събитие. Следователно, макроикономическите данни могат да повлияят на настроенията на пазара в петък.

Прогноза и търговски препоръки за EUR/USD

По мое мнение двойката все още е в процес на формиране на „bullish“ тренд. Въпреки че фундаменталният фон рязко се измести в полза на мечките преди пет месеца, по-широкият тренд все още не може да бъде смятан за невалиден или завършен. Затова биковете напълно могат да стартират нов възходящ импулс след двете скорошни „liquidity sweeps“ под ясно очертани дъна. Въпреки това, откриването на дълги позиции на този етап би било непрактично, рисково и технически неоправдано. Всяко предположение без техническо потвърждение се свежда до чиста спекулация. В момента на графиката няма „bullish“ модели. Единствено днешното дневно затваряне може да формира нов „bullish imbalance“. Ако това се случи, трейдърите ще разполагат с ясно очертана зона, от която да обмислят дълги позиции. Еврото все още има множество възходящи цели, докато мечките разполагат единствено с Bearish Imbalance 17.