Докато златото демонстрира значителна волатилност в опит да „осмисли“ вчерашното решение на Федералния резерв относно лихвените проценти, глобалните централни банки са закупили едва 57 тона злато през първото тримесечие на тази година, което е със 187 тона по-малко от първоначално очакваното. Според доклад на World Gold Council, публикуван в четвъртък, това е най-слабият старт на годината от над десетилетие насам, а ревизията на данните надолу подсказва, че общият темп на изкупуване през тази година вероятно ще остане под нивата от 2025 г.

Значението на тази ревизия не може да бъде подценено, тъй като първоначалната оценка изигра в полза на оптимистите, които твърдяха, че институционалните купувачи – ключов фактор за многогодишния ръст на цените на златото – се завръщат на пазара в големи обеми, за да купуват метала след спада му от историческите върхове. Заслужава да се отбележи, че от началото на войната с Иран в края на февруари златото е загубило около една четвърт от стойността си, тъй като повишаващите се цени на енергията засилиха опасенията за инфлация и понижиха очакванията за облекчаване на лихвената политика. Коригираните надолу данни отнемат част от опората на този оптимистичен разказ.

Съществено е също така да се отчетат методологичните особености на тези оценки. Значителна част от покупките на централните банки, отразени в статистиката на WGC, официално не се оповестява. Консултантската фирма Metals Focus изчислява оценъчните обеми на покупките от името на съвета, използвайки комбинация от публично налични данни, търговска статистика и собствени проучвания, което означава, че посочените цифри и последващите им ревизии неизбежно носят елемент на приблизителност, а не резултат от прецизно отчитане.

Въпреки слабия първи квартал, търсенето от страна на централните банки рязко се възстанови през второто тримесечие, достигайки 289 тона – рекорден показател за това конкретно тримесечие. Най-големият купувач беше Полша, която придоби 51 тона, увеличавайки покупките си за първата половина на годината до 82 тона и изпреварвайки традиционния лидер през последните години, Китай, който купи 33 тона през тримесечието.

На фона на тези структурни данни за търсенето от централните банки, златото продължава да се държи предсказуемо в установения диапазон. След спада от рекордното ниво, достигнато през януари на фона на притеснения за по-строга парична политика, металът намери подкрепа близо до $4 000 за тройунция от края на юни насам, като инвеститорите продължават да купуват при спадове около това равнище.