يوم الإثنين، تذبذب سعر الفضة فوق مستوى 79.50 دولار، ليتداول عند 79.90 دولار. ولا يزال المعدن الأبيض تحت ضغط بسبب حذر المستثمرين قبيل إعلانات السياسة النقدية من البنوك المركزية الكبرى هذا الأسبوع، وعلى رأسها مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

ووفقًا لأداة CME FedWatch، تتوقع الأسواق أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة القياسي في نطاق 3.50%-3.75% في اجتماعه يوم الأربعاء. وإذا حدث ذلك، فسيكون بمثابة توقف ثانٍ على التوالي بعد دورة سابقة من تيسير السياسة النقدية من قبل البنك المركزي.

غالبًا ما يكون للتوقف المطوّل في مسار تيسير السياسة النقدية أثر سلبي في أصول مثل الفضة، إذ إن توقعات الفائدة المرتفعة تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعادن الثمينة.

كما تُغذي مخاطر التضخم الناجمة عن موجة ارتفاع أسعار النفط حالة الحذر في الأسواق. فقد أدت وتيرة التصعيد في الشرق الأوسط إلى دفع أسعار الطاقة إلى مستويات أعلى، ما زاد من المخاوف بشأن استمرار الضغوط التضخمية.

ارتفاع أسعار البنزين في الولايات المتحدة بدأ بالفعل يؤثر في ميزانيات الأسر، الأمر الذي يدعم توقعات التضخم ويدفع البنوك المركزية إلى الإبقاء على نهج نقدي متشدد.

ولا تزال العوامل الجيوسياسية هي المحرك الرئيسي لمعنويات المستثمرين في شريحة المعادن الثمينة. فقد أدت الضربة الأمريكية لميناء تصدير النفط الإيراني في جزيرة خرج إلى تضخيم المخاوف من اضطرابات في إمدادات الطاقة العالمية. ورغم أن واشنطن تتحدث عن احتمال التوصل إلى تسوية للنزاع خلال أسابيع قليلة وتشكيل تحالف لتأمين مضيق هرمز، فإن حالة عدم اليقين في الأسواق المالية مستمرة، وهو ما يحدّ من وتيرة تراجع الفضة.

مثل هذه الاضطرابات الجيوسياسية يمكن أن تحفّز الطلب على الأصول الآمنة مثل الفضة، ما قد يخفف من حدة موجات التصحيح حتى في ظل الضغوط الناجمة عن التوقعات المتعلقة بسياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية.

من الناحية الفنية، أوقفت الفضة موجة هبوط استمرت ثلاثة أيام، لكن المؤشرات التذبذبية لا تزال في المنطقة السلبية، ما يشير إلى أن الأفضلية ما زالت لصالح الدببة. وإذا نجحت الأسعار في تجاوز متوسطَي الحركة البسيطين لـ 20 و50 يومًا، فسيكون لدى الثيران فرصة لاكتساب أفضلية في السوق.