在演說中，Jerome Powell 也承認，未來幾個月內利率有可能被調降，但現在看來，這種情境幾乎像烏托邦一樣遙不可及。很可能是因為先前有三位聯準會理事要求在最後聲明中刪除「可能放鬆貨幣政策」的措辭，Powell 這次是試圖事後「補救」與緩和市場情緒。一如既往，Stephen Moore 投票支持立即降息。

Powell 還提到，他將在 FOMC 中無限期地繼續留任。看起來 Powell 想成為央行內部的「制衡人物」。他指出，近年來來自總統政府方面的法律攻擊不斷增加，這些攻擊正在削弱聯準會這個機構，並威脅公共價值。因此，Trump 將無法任命新成員來取代 Powell 進入 FOMC。這意味著，每一次央行決策會議上都會少一張「鴿派」的票。Powell 表示，他會在自己認為合適的時機離開 Fed。目前，他正在等待對自己相關調查能完全且最終塵埃落定。

綜合以上，一個關鍵問題仍然十分清楚：在通膨再度走高的情況下，新任聯準會主席要如何維持「鴿派」立場？當然，如果霍爾木茲海峽在幾個月內解除封鎖，通膨開始朝向 2% 而非遠離 2% 發展，那麼 Fed 再度啟動降息循環將是合理的。然而，Warsh 很可能從上任第一天起就會要求放鬆政策。如果霍爾木茲海峽的封鎖一路持續到 2026 年整年，又會如何？

無論美元多麼想繼續走強，目前都未能從聯準會（Fed）較先前略顯「鷹派」的立場中獲益。當前與 Fed 有關的情勢，和伊朗與美國之間的關係，以及霍爾木茲海峽的局勢一樣錯綜複雜。市場參與者相當合理地得出結論：現在應該參考的不是鮑威爾最後一次會議，而是 Warsh 第一次主持的會議。在我看來，只要對伊朗的轟炸沒有重新開始，對美元的需求就會持續緩慢下降。在這種情況下，EUR/USD 和 GBP/USD 這兩個品種的波浪形態將會略有改變，上升趨勢段的構築有可能重新展開。在此背景下，我暫時想像不到，除了地緣政治之外，還有什麼因素能再次有力地推動市場積極增加對美元的需求。

EUR/USD 的波浪形態：

根據對 EUR/USD 的分析，我認為該品種目前仍處於一個上升趨勢區段之中（見下圖），而在短期內則位於一個修正結構之內。這組修正波浪目前看起來已經完成，只有在中東地緣政治背景出現改善時，它才有可能演變成更複雜、更延伸的形態。否則，從目前的位置開始，可能會展開新一組向下的波浪結構。我們已經看到了這一段修正波後續如何發展，將取決於市場對談判能獲得正面結果的信心程度。

GBP/USD 的波浪形態：

隨著時間推移，GBP/USD 的波浪形態如我先前預期的那樣變得更為清晰。現在，我們在圖表上可以看到一個明確的三浪上升結構，而且這一結構可能已經完成。如果情況確實如此，我們可以預期至少會形成一個向下的波浪（推測為 d 浪）。這一段上升趨勢有可能發展成五浪結構，但要實現這一點，中東的衝突必須平息，而不是再度升溫。因此，未來幾天的基本情境是：匯價回落至 1.34 一帶或略低一些。同樣地，一切仍將取決於地緣政治因素。

我的分析核心原則：

1. 波浪結構應該力求簡單明瞭。過於複雜的結構難以交易，而且往往意味著後續會出現變化。
2. 若對市場當前的走勢沒有把握，最好不要入場。
3. 對行情走向永遠不可能有 100% 的確定性，務必記得使用保護性 Stop Loss。
4. 波浪分析可以與其他類型的分析方法與交易策略結合運用。